災(zāi)難總要過去，在這個時候我們有必要提前預(yù)判此次疫情對經(jīng)濟以及各個行業(yè)的基本走勢，以便我們提前準(zhǔn)備，在疫情后期將危害降到最低。本文我們先從零售業(yè)開始。

　　零售業(yè)增速或降到新低點

　　近些年消費一直是拉動經(jīng)濟的最重要力量之一，2019年全國社會消費零售總額首次突破40萬億大關(guān)，達到41.2萬億，同比增長8%，大于GDP同期增速的6.1%。

　　無論是何方的預(yù)測，2020年宏觀經(jīng)濟的承壓都是明顯的，這對于零售又會有何等的影響呢?

　　近六年以來，社會零售消費占GDP比重雖小有波動，但整體較為穩(wěn)定，整體增速上雖然仍跑贏GDP，但雙方體量差距也在縮小，若要預(yù)估社會零售總額在2020年的規(guī)模，我們不妨從此比重入手。

　　在多方的GDP預(yù)測模型中，我們先從任澤平團隊的5.2%同比增速入手(前提為疫情可能延續(xù)至二季度，最終各方面努力下并在氣溫升高的幫助下于6月左右結(jié)束)，參考非典時期的疫情結(jié)束周期，具有較強參考性，屆時2020年，GDP總規(guī)模大致為104.3萬億元。

　　2020年社會零售總額占比我們?nèi)∠鄬ΡＪ氐?1.6%，那么，當(dāng)年社會零售總規(guī)模大致為43.4萬億元的總規(guī)模，較2019年增幅為5.3%，較2019年下降2.7個百分點。

　　依次思路，若GDP增速為5.4%，則社會零售總額增速為5.5%，若GDP增速為5%，則為5.1%。

　　大致上看，2020年社會零售總額的增長率將會在5.1%-5.5這一區(qū)間，中間值在5.3%左右。

　　若扣除價格因素，全年零售增長大致為3.3%上下(連續(xù)多年價格因素扣除都在2%左右)。

　　由于疫情發(fā)生在一年中消費最為旺盛的春節(jié)時期，且大致要持續(xù)到第二季度才能徹底消除影響，恢復(fù)市場信心，加之國家或?qū)⒃谙掳肽昀秘斦约敖鹑诘裙ぞ撸龀种行∑髽I(yè)，如以舊城改造為代表的基建拉動投資，提振經(jīng)濟，消費對于經(jīng)濟整體權(quán)重在2020年或會有所下降，但5.3%左右的增速應(yīng)該是一個略有保守，但相對客觀理性的數(shù)據(jù)。

　　以此分析，屆時零售行業(yè)要面臨極為嚴(yán)峻的周期，扣除價格因素銷售增長若在3.3%左右，不僅意味著相當(dāng)部分企業(yè)要退出市場，且從業(yè)者也將面臨增速與庫存之間平衡問題，這足以引起行業(yè)的警惕。

　　2020春節(jié)季，也是零售業(yè)的黃金時節(jié)，在疫情嚴(yán)峻形勢之下產(chǎn)品滯銷的虧損風(fēng)險加大，若要保障全年利潤，待疫情之后，可能會面臨漲價等彌補性措施，這對于全年零售的增長都是有較為明顯的消極意義。

　　在疫情初期，國家以及地方政府紛紛出臺政策以降低疫情對中小企業(yè)的的負面影響，諸如金融手段的貼息，財政方面的減免稅費等等，但若要全年提振信息，仍然需要猛藥，在現(xiàn)階段，電商類平臺已經(jīng)出臺了一些保護性措施，如京東對武漢類商家在費用方面的減免等，降低商家運營成本。

　　電商行業(yè)格局會被顛覆嗎?

　　2019年，全國網(wǎng)上零售額106324億元，比上年增長16.5%，其中，實物商品網(wǎng)上零售額85239億元，增長19.5%，占社會消費品零售總額的比重為20.7%，增速上承壓較為明顯(2018年網(wǎng)上零售增速為23.9%，實物商品增速25.4%)。

　　在相當(dāng)長時間內(nèi)，以阿里巴巴為代表的電商企業(yè)在積極打開內(nèi)需方面做出了極大的貢獻，形成網(wǎng)絡(luò)零售推動總零售，總零售又助力GDP的良好局面，在電商發(fā)展初中期，此格局尤為明顯。

　　我們制作了截至到2018年，阿里、社會零售總額以及線上零售增速之間關(guān)系，見下圖：

　　整理自國家統(tǒng)計局和阿里公開信息

　　在2014年之前，阿里基本是推動線上的主要力量，其GMV增速大于線上零售，更領(lǐng)先社會總零售額增速，但其后隨著京東為代表的新勢力的崛起，加之O2O概念走熱，線下零售企業(yè)紛紛線上化，也一定程度上稀釋了阿里的行業(yè)權(quán)重。

　　在2018年，阿里與行業(yè)增速之間差距開始縮小，但當(dāng)年社會零售總額下降也是相當(dāng)明顯，這也反應(yīng)出在宏觀經(jīng)濟的換擋期，消費已經(jīng)顯示趨于保守的跡象，也就在2018年，阿里開始加大了自營業(yè)務(wù)，如盒馬、貓超以及大潤發(fā)、銀泰等納入生態(tài)體系，刺激了總交易額的成長。

　　2019財年(2018年4月1日-2019年3月31日)阿里總GMV為5.7萬億，占2018自然年全國零售線上交易的63%，權(quán)重雖有所下降，但整體仍具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢。

　　在疫情之時，這個格局能有所松動嗎?

　　2017-2019年，線上零售增速分別為32.2%，23.9%和16.5%，呈較為明顯的降速趨勢，這不僅與社會消費總額的成長變緩有關(guān)，亦與電商也發(fā)展迅猛，其邊際效應(yīng)也在減少有密切關(guān)系。

　　結(jié)合上述趨勢以及今年疫情之下，快遞物流、外賣等基礎(chǔ)行業(yè)受到不同程度影響，隔離期間對非生活必需品的需求或持續(xù)萎縮等因素，我們綜合判斷，2020年線上整體增速會在10%左右，2020年的線上總交易額會在11.7萬億元左右。

　　在上圖中，2018年阿里GMV與線上零售增速差距開始縮小到18.8%：23.9%，相差5個百分點，在2019-2020年若仍然維持此差距，我們測算2020財年(2019自然年)和2021財年(2020自然年)阿里GMV為6.4萬億和6.7萬億左右(同比增速分別為11.5%和5%)，2020年GMV占線上交易總額的57%，較2019財年的63%有所下滑，若以此數(shù)據(jù)，2020年阿將為行業(yè)騰出6%的市場空間，接近7000億元。

　　除阿里外企業(yè)要爭奪剩余的5萬億元的規(guī)模。

　　那么行業(yè)又將會有何新的變革呢?

　　根據(jù)2019年各季度財報以及各大企業(yè)的歷史表現(xiàn)，保守估計拼多多2019年GMV會突破1萬億元大關(guān)，京東也會在2萬億左右，此兩大公司共拿到3萬億的規(guī)模，由于規(guī)模尚小，尤其拼多多仍在高位數(shù)增長周期，如京東GMV增速在30%左右，拼多多2019年也拿到了接近三位數(shù)的增長。

　　綜合評判以及行業(yè)的諸多因素，京東和拼多多陣營在2020年保守可拿到40%的增速，為4.2萬億，與阿里的比值由2019年的0.47變?yōu)?020年的0.63%。

　　若按此推演數(shù)據(jù)，2020年阿里的市場主導(dǎo)地位將會有稀釋的風(fēng)險，也就是說若以成長性判斷，對商家的吸引力或會出現(xiàn)松動，這是尤其需要注意的，尤其是若京東和拼多多聯(lián)手，阿里對商家的壟斷能力或有衰弱的風(fēng)險。

　　2020年宜蓄水養(yǎng)魚少抽水

　　2018年開始，主流電商平臺紛紛加快了平臺化的改造效率，以京東為例，自營固然是重要組成部分，但2019年的盈利性好轉(zhuǎn)多來自第三方賣家占比的增加，由賣貨轉(zhuǎn)為賣水，平臺盈利性得到改善。

　　蘇寧亦是如此，上線的拼團業(yè)務(wù)多是第三方賣家產(chǎn)品，此外，進入調(diào)整期的小店也開始變化運營思路，由自營逐漸放開加盟。

　　在疫情加之宏觀經(jīng)濟不可測風(fēng)險因素之上，若以上文的行業(yè)慣性推論，2020年的零售業(yè)是不容樂觀的，這就需要行業(yè)重新審視現(xiàn)有思路。

　　結(jié)合以上分析我們建議：

　　其一，盡可能降低商家運營成本

　　在這個周期內(nèi)，蓄水養(yǎng)魚一方面可提振全行業(yè)信心，另一方面，雖然犧牲了一定盈利性，但亦可在此培養(yǎng)與商家關(guān)系，提高平臺凝聚力。

　　京東此前宣布對商家進行費用的見面和流量補貼等手段，值得鼓勵，但在此，阿里仍然是最值得期待的，其不僅對行業(yè)影響力巨大，更為明顯的，手握海量現(xiàn)金流，是有很大操作空間的。

　　我們期待，阿里會在降低傭金、調(diào)低流量費用以及增加溢價增值服務(wù)方面的組合手段。

　　其二，對基礎(chǔ)物流、快遞行業(yè)進行扶持

　　疫情中，除堅守崗位一線的從業(yè)者之外，大多數(shù)配送以及快遞行業(yè)都處于代工狀態(tài)，加之隔離之下對衛(wèi)生的強需求，也會嚴(yán)重影響此部分的成長性。

　　對終端配送團隊的補貼，包括平臺對快遞單件的補貼要盡可能提上日程，在此之前平臺多將補貼給C端用戶，在行業(yè)整體承壓之后，整個生態(tài)亦需要資金和政策的支持，以保持成長性，在2020年平臺應(yīng)該對此部分多加照顧。

　　2020年開局不容樂觀，但也不能就此給全年定下“悲觀”的調(diào)子，在之前的發(fā)展中，零售業(yè)已經(jīng)過早進行了創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，奠定了較為堅實的發(fā)展基礎(chǔ)，行業(yè)從業(yè)者以及大平臺需要在特殊周期內(nèi)調(diào)整運營思路，蓄水養(yǎng)魚，充實實力。春天遲早回來的。如果您對這個行業(yè)感興趣，歡迎您來上海零售展，做更深入的了解!