為了方便中小企業(yè)融資，國(guó)務(wù)院繼續(xù)出臺(tái)新政策

來(lái)源：好奇心日?qǐng)?bào) 2019-04-10 15:46:01

從去年 10 月開始，國(guó)內(nèi)此前的緊縮財(cái)政、去杠桿政策開始轉(zhuǎn)向，國(guó)務(wù)院、央行、證監(jiān)會(huì)等政府部門不斷出臺(tái)政策重新幫助民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)融資。最近的一項(xiàng)政策，是在 4 月 7 日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求破解融資難融資貴問(wèn)題。

這份《指導(dǎo)意見(jiàn)》列出了詳細(xì)的幫助中小企業(yè)融資的措施，例如支持小微企業(yè) 500 萬(wàn)元及以下小額票據(jù)貼現(xiàn)；將單戶授信 1000 萬(wàn)元及以下的小微企業(yè)貸款納入中期借貸便利的合格擔(dān)保品范圍；發(fā)展高收益?zhèn)⑺侥紓?、雙創(chuàng)專項(xiàng)債等產(chǎn)品；加快中小企業(yè)上市進(jìn)度等等。

實(shí)際上，這是對(duì)去年 10 月 20 日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)提出發(fā)揮好資本市場(chǎng)樞紐功能、今年 2 月中共中央政治局提出要進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的具體落實(shí)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的金融體系一直以銀行貸款為主的間接融資為主。即使過(guò)去二十多年股權(quán)融資市場(chǎng)已經(jīng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，但是資本市場(chǎng)的發(fā)展速度與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度還是不匹配。中國(guó)必須像美國(guó)市場(chǎng)那樣形成一個(gè)直接融資為主的金融市場(chǎng)，才可能真正形成持久的經(jīng)濟(jì)活力，形成創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的制度環(huán)境，而不是像某些發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體系那樣，慢慢喪失了經(jīng)濟(jì)動(dòng)力。

此外，以銀行信貸為主的融資還有一個(gè)特點(diǎn)，就是，向銀行借錢對(duì)企業(yè)而言是一筆債務(wù)，是一定要支付利息的。這時(shí)候如果碰上經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)收入下降了，就相當(dāng)于企業(yè)總收入中要支付給銀行的比例增加了，企業(yè)負(fù)擔(dān)還加重了，形成惡性循環(huán)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是金融行業(yè)現(xiàn)在提供的商品和服務(wù)還不夠符合市場(chǎng)需求，所以金融服務(wù)業(yè)要進(jìn)行供給側(cè)改革，調(diào)整直接融資和間接融資的結(jié)構(gòu)、小微金融普惠金融和銀行的結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)直接融資和小微金融普惠金融。

在這個(gè)政策基調(diào)上，一系列具體措施先后出臺(tái)。例如，從 2018 年 10 月至 2019 年 2 月，企業(yè)債、票據(jù)貼現(xiàn)等多個(gè)融資品種的利率都出現(xiàn)了下降；制造業(yè)稅率從 16%下降到 13%；社保繳納比例降到 16%等等。

在重新放寬融資政策后，經(jīng)濟(jì)也確實(shí)出現(xiàn)了回暖的跡象。生產(chǎn)價(jià)格 PPI 指數(shù)，在今年 2 月份開始收斂，上中下游的 PPI 開始趨同，說(shuō)明幾年前供給側(cè)改革導(dǎo)致的上游（大中型、資源型、國(guó)企為主）擠占中下游利潤(rùn)（小型、制造業(yè)、民企為主）的情況得到了快速改善。