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本周最后一個(gè)交易日跌停后，武漢中商（000785）一紙申請激起巨浪，居然之家新零售借殼上市之路在證監(jiān)會(huì)審核前夕戛然而止。

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9月29日下午，武漢中商發(fā)布公告稱，因重大資產(chǎn)重組交易對方北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司（下稱居然之家）所持本次交易標(biāo)的股權(quán)凍結(jié)，公司向證監(jiān)會(huì)申請中止發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易審查。這意味著，居然之家借殼武漢中商上市的計(jì)劃就此擱淺。

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上市前夕，風(fēng)光無限

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據(jù)信息顯示，武漢中商始創(chuàng)于1985年，是一家以商貿(mào)零售業(yè)為主業(yè)，同時(shí)涉足房地產(chǎn)、電子商務(wù)、進(jìn)出口貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)的國有控股大型商業(yè)上市公司。今年2月15日，武漢中商召開重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)，宣布收購居然新零售（主要業(yè)務(wù)為居然之家）。

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居然之家成立于1999年，總部位于北京，以“大家居”和“大消費(fèi)”為主要投資方向，投資范圍涵蓋金融服務(wù)、商業(yè)地產(chǎn)、原創(chuàng)藝術(shù)收藏。

四個(gè)月后，武漢中商發(fā)布公告稱，擬發(fā)行股份購買居然控股、阿里巴巴等23名交易對方持有的居然新零售100%股權(quán)，交易對價(jià)合計(jì)達(dá)356.5億元。

據(jù)初步估計(jì)，交易完成后，此前曾向居然之家新零售注資54.53億元的阿里巴巴及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有上市公司14.37%的股份。

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居然之家今年增長緩慢，但以營收規(guī)模來看，仍然是一個(gè)不折不扣的龐然大物。據(jù)居然之家披露的2019年年中業(yè)績顯示，上半年，居然之家總營收47.39億元，同比增長3.6%；錄得凈利8.64億元，同比增長6%。

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一店?duì)幾h，上市擱淺

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根據(jù)公告，此次變故系因居然控股與物業(yè)公司的合同糾紛。經(jīng)居然控股向遼寧省大連市中級人民法院致電了解，此次凍結(jié)系因大連中益置業(yè)有限公司與居然控股就大連金州店租賃合同解除過程中產(chǎn)生爭議，法院應(yīng)大連中益申請而采取的訴訟保全措施。

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根據(jù)信息顯示，居然之家大連金州店已經(jīng)因?yàn)榻?jīng)營不佳于2018年關(guān)閉。而金州店的物業(yè)方即為大連中益。

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截至目前，居然控股與大連中益各自都向法院提出了訴訟。其中，2018年11月22日，居然控股因與大連中益合同糾紛一案向遼寧省高級人民法院提起訴訟，要求確認(rèn)于2010年8月19日簽訂的《租賃合同》及其補(bǔ)充協(xié)議已于2018年10月31日解除，返還6670.04萬元預(yù)付租金及未按約定返還預(yù)付租金的違約金等。經(jīng)計(jì)算，居然控股要求返還的金額合計(jì)約1.19億元。

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而大連中益則向大連市中級人民法院提起訴訟，請求判令居然控股向其支付因《租賃合同》、《補(bǔ)充協(xié)議》、《補(bǔ)充協(xié)議二》、《補(bǔ)充協(xié)議三》解除造成的設(shè)計(jì)、施工等經(jīng)濟(jì)損失500萬元、因免租期及租金優(yōu)惠造成的租金收入損失6755.10萬元以及違約金2649.30萬元。經(jīng)計(jì)算，大連中益要求居然控股方面支付的各項(xiàng)金額合計(jì)大約9900萬元。

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從本次糾紛金額和凍結(jié)的股權(quán)估值來看，相差懸殊，租賃合同糾紛和借殼相比也是小事一樁。但事發(fā)時(shí)間敏感，正是借殼關(guān)鍵期，小事也變成了大事，可能導(dǎo)致借殼推遲或者終止，可謂現(xiàn)實(shí)版本的“蟻穴潰堤”。

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而本次事件也暴露了居然之家的一個(gè)短板：分店眾多，無論哪個(gè)治之不精，都有可能反過來連累龐大的母體。

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