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據中新經緯報道，Wind數據顯示A股上市公司中有3家公司持有投資性房地產超過500億元，分別為紅星美凱龍798.77億元、中國建筑689.42億元和萬科A560.55億元。可見，紅星美凱龍囤房比萬科還多。

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5月23日，上海證券交易所發(fā)出《關于對紅星美凱龍家居集團股份有限公司2018?年年度報告的事后審核問詢函》。

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問詢函關注六個方面問題：

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房地產收益18.2億元，高達利潤總額的30.24%

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報告期內（即2018年），公司投資性房地產公允價值變動收益為18.20億元，占利潤總額的比例為30.24%。投資性房地產的公允價值變動損益對凈利潤影響較大。去年公司凈利潤為44.77億元，此項損益占凈利潤的40.65%。

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請公司補充披露：（1）分項目列示投資性房地產所處位置、土地性質、購置單價、物業(yè)面積以及報告期末的賬面價值；（2）分項目列示投資性房地產所處建設階段和使用狀態(tài)、具體用途以及報告期內的租金或轉讓收益；（3）分項目列示投資性房地產的抵質押狀態(tài)、抵質押借款金額、借款期限和期末余額。

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此一問題看上去是要求紅星美凱龍徹底說清投資性房地產的家底，以讓公眾對其有清晰的了解。

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為何不用市場法進行價值評估？

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2016年至2018年末，投資性房地產賬面價值分別為669.48億元、708.31億元、785.33億元，逐年升值較快；截至報告期末，投資性房地產占總資產的比重達70.84%，為最主要的長期經營性資產。

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公司對投資性房地產采用公允價值模式進行后續(xù)計量，估值方法未采用市場法，而采用收益法、直接比較法、假設開發(fā)法等方法。

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請公司補充披露：（1）未采用市場法進行評估的原因；（2）各項投資性房地產采用的估值技術，以及主要假設和參數、評估計算過程和結果；（3）結合當地的平均房地產價格水平，說明投資性房地產估值的合理性；（4）按成本模式對投資性房地產進行計量并模擬測算對公司財務狀況、資產負債及各項關鍵財務指標的影響。

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15.55億元投資性房產的會計合規(guī)性

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年報披露，公司持有公允價值為15.55億元的投資性房地產在項目合作方擁有使用權的土地上，并將其確認為以融資租賃方式租入的投資性房地產。

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請公司補充披露：（1）該項房產的基本信息，主要包括具體位置、土地性質、購置單價、物業(yè)面積、具體用途和使用狀態(tài)；（2）結合與相關合作方簽訂協(xié)議的主要內容，說明將該項房產確認為以融資租賃方式租入的投資性房地產的依據，相關會計處理是否符合企業(yè)會計準則的規(guī)定。

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有息負債約266億元，是否存在償債風險？

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年報披露，報告期內短期借款、長期借款、應付債券等有息負債合計266.11?億元，同比增長60.61%。利息費用為16.70億元，同比增長32.46%。此外，還有2.03億元的利息費用資本化。

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請公司補充披露：（1）新增借款資金的成本及主要用途；（2）相關利息費用資本化的依據，是否符合企業(yè)會計準則的規(guī)定；（3）結合公司近期負債規(guī)模擴大、財務費用提高的情況，說明是否存在資金周轉風險及償債風險，并說明公司擬采取的應對措施。

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去年第四季度凈利潤為何大跌74%？

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年報披露，第四季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.48?億元，同比增長31.20%；凈利潤3.17億元，同比下降74.38%。

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公司補充披露第四季度在營業(yè)收入增長的同時凈利潤大幅下滑的原因及合理性。

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2.21億元大額應收票據的合規(guī)問題

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年報披露，期末已背書或貼現(xiàn)且在資產負債表日尚未到期的應收票據中，期末終止確認金額為2.21億元。

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請公司補充披露報告期內大額應收票據貼現(xiàn)或背書的具體情況，并結合應收票據的業(yè)務模式及是否具有追索權條款分別說明上述貼現(xiàn)或背書的應收票據是否滿足終止確認條件，相關會計處理是否符合企業(yè)會計準則的規(guī)定。

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該問詢函被要求在5月31日前回復。

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這既是證券市場投資人的合理關切，相信也是家具行業(yè)人士的合理關切。