中國互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展20年，造就了一批巨頭。巨頭在夯實發(fā)展的過程中，大多都會著手兩方面投資，以擴充實力版圖：一是圍繞產(chǎn)業(yè)相關產(chǎn)業(yè)；二是有前景的創(chuàng)新項目。紅星美凱龍在2018年成為家居行業(yè)首個港滬兩地上市的大公司，市值一度達到千億元，成為家居一梯隊的巨頭，其對外投資布局已初具規(guī)模。

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據(jù)不完全統(tǒng)計，紅星美凱龍在2015-2019年期間的21筆投資中，已披露的投資金額超過30億元。

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目前431.68億元（按28日開盤價）市值的紅星美凱龍，版圖已不局限于家居賣場，觸角延伸至多個領域。年初，紅星美凱龍家居集團董事長車建新在《中國經(jīng)營者》采訪中表示“商業(yè)地產(chǎn)這杯羹，我也要分”，并且過去幾年還伴隨著眾多新項目投資。

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在梳理的21個投資項目中，分為獨家投資和聯(lián)合投資兩個版塊，我們嘗試分析具有代表性的項目，從而了解巨頭的發(fā)展和布局邏輯。

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獨家投資最多：家居相關產(chǎn)業(yè)9家

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總體從投資決策來看，紅星美凱龍的獨家投資集中在家居產(chǎn)業(yè)強相關領域，一方面能夠利用紅星的優(yōu)勢，形成資源借勢；另一方面能夠相對容易理解產(chǎn)業(yè)模式，風險較小。而其聯(lián)合投資，相對均衡了風險，因此投資領域更大膽，敢于探索家居之外行業(yè)，包括汽車交通、智能家居硬件、文娛傳媒等。

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其中，獨家投資最大的一筆為三維家軟件。2018年3月，三維家獲得紅星美凱龍領投的3億元B輪。信息顯示，三維家成立于2012年，是將3D虛擬現(xiàn)實技術應用到家居行業(yè)的新技術企業(yè)，曾于2015年1月獲軟銀中國，和廣發(fā)證券數(shù)千萬的戰(zhàn)略投資。

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據(jù)當時融資披露，三維家已服務超過50萬家商戶，1000多家企業(yè)。與眾多家居企業(yè)合作，助力其打造品牌案例，包括歐派家居、曲美家居、皮阿諾、好萊客、志邦廚柜、我樂家居等。

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數(shù)量最多：智能家居硬件6家

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從投資數(shù)量來看，新興的智能家居（圖示中為硬件）被投資最多，達到6家。其中，最大的一筆投資為麒盛科技。

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數(shù)據(jù)來源：ITJUZI

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2018年2月，麒盛科技獲得紅星美凱龍、分享投資、歐派家居、居然之家等投資2億元戰(zhàn)略投資。

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麒盛科技已經(jīng)在推進其上市進程。在2018年下半年的招股書顯示，麒盛科技是一家主要從事智能電動床及配套產(chǎn)品研發(fā)、設計、生產(chǎn)與銷售的公司，主要產(chǎn)品是智能電動床、床墊、配件及其他。2015-2017年，實現(xiàn)營業(yè)收入6.96億元、12.65億元和13.88億元，同期凈利潤分別為0.56億元、1.15億元和1.13億元。

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數(shù)據(jù)顯示，麒盛科技的收入主要來源于海外市場。2015-2017年，公司境外主營業(yè)務收入占比分別為93.73%、95.65%和94.14%，主要銷售到美國、加拿大、歐洲等國家和地區(qū)，尤其美國市場收入占比達到76.23%、84.25%和80.68%。

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但其在中國市場并不叫座，成為其持續(xù)突破的難點。同時，其成本難以壓縮，銷量又無法短期突破，當前進軍資本市場還待考驗。

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投資額最大：汽車交通行業(yè)15億元

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數(shù)據(jù)顯示，紅星投資項目數(shù)量的峰值在2018年，投資金額的峰值在2017年。其中，2017年11月汽車交通行業(yè)的單筆15億元投資拉升了2017年全年投資額。

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數(shù)據(jù)來源：ITJUZI

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該筆投資由華平投資領投，紅星美凱龍集團跟投，同時紅星美凱龍將旗下200多家居MALL和幾十個愛琴海購物中心的共計近30多萬停車位經(jīng)營權注入。

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陽光海天是一家停車運營公司，業(yè)務覆蓋停車咨詢、停車金融、停車地產(chǎn)、停車場規(guī)劃設計、智慧停車以及商業(yè)平臺開發(fā)等領域，致力于提供完善的停車資產(chǎn)管理整體解決方案。

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這次投資充分利用了紅星美凱龍現(xiàn)有資源。而且，在當時的環(huán)境下，地產(chǎn)行業(yè)專家認為，在資產(chǎn)荒的背景下，停車資產(chǎn)將是下一個價值洼地。經(jīng)過嚴苛的宏觀調(diào)控后，尋找可投資的資產(chǎn)難度不斷加大。因此，能帶來長期穩(wěn)定現(xiàn)金流的停車資產(chǎn)將成為下一個目標。

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紅星也認為這種運營先進且收益穩(wěn)定，收入增幅大多達到50%，并決定將紅星美凱龍旗下的所有停車場資產(chǎn)交于其管理，當時紅星美凱龍有近30萬的車位。

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但是，現(xiàn)在，另一方面或許在產(chǎn)生關聯(lián)影響。在2017年，出于地產(chǎn)收益的角度，車位收入穩(wěn)定而且有增長空間，等到2018年結(jié)束，汽車銷量卻成為了“X”因素。

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中國汽車工業(yè)協(xié)會對外發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年汽車銷量為2808.06萬輛，同比下降2.76%，為28年來首度出現(xiàn)下滑。因為全球貿(mào)易不穩(wěn)定因素持續(xù)存在，全球汽車銷量預計也不樂觀，摩根士丹利預計，2019年全球汽車銷量將下滑0.3％至8210萬輛。

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總結(jié)這些投資案例及金額，可以發(fā)現(xiàn)，紅星美凱龍在家居、地產(chǎn)相關的投資數(shù)量多，數(shù)額大，因為這是紅星美凱龍同樣理解并擅長的領域。延伸的文化娛樂、電子商務、物流領域也開始投資，并且大多是和知名財團，或者互聯(lián)網(wǎng)巨頭聯(lián)手投資，屬于試探性質(zhì)，風險相對獨家投資顯著減小。整體來看，紅星美凱龍的投資相對理性，是穩(wěn)健型。

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根據(jù)公開信息，上面多數(shù)投資都沒有“變現(xiàn)”，其中有一部分企業(yè)在規(guī)劃上市，多數(shù)還屬于前期項目。因此，紅星美凱龍透露出分羹商業(yè)地產(chǎn)的目標，應該是未來重點出資并寄予厚望的大領域方向。依據(jù)巨頭擴充版圖的范式，紅星美凱龍還將有更大手筆的投資在其強相關領域，一方面是為擴大資產(chǎn)規(guī)模增加綜合實力；另一方面是為了擴大朋友圈，積累更多關聯(lián)資源，從而突破單線條營利模式。