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武漢中商正在演繹“蛇吞象”的大戲，居然之家即將落戶A股，其整體估值將邁入A股市值200強(qiáng)是否合理？未來(lái)前景幾何？383億元巨資定價(jià)合不合理，你服不服？家居賣場(chǎng)前景你看好不？

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2月15日（星期五），武漢中商在深交所召開(kāi)重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)，針對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的敏感問(wèn)題與媒體進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)交流和溝通。

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擬作價(jià)363億至383億元，武漢中商巨資收購(gòu)居然新零售100%股權(quán)（就是你熟悉的身邊的居然之家），相較自身5個(gè)漲停后仍不到28億元總市值（目前A股市值超過(guò)360億元的只有不到200家），此筆交易可謂是一場(chǎng)“蛇吞象”式并購(gòu)。

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如此交易，對(duì)價(jià)的合理性、收購(gòu)后前景又將如何？

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在中國(guó)家居家裝賣場(chǎng)行業(yè)里，紅星美凱龍和居然之家一直處于“你追我趕”的狀態(tài)。《紅周刊》在對(duì)比居然新零售和紅星美凱龍的業(yè)績(jī)（見(jiàn)下圖）后發(fā)現(xiàn)，居然新零售前三年?duì)I收和利潤(rùn)還基本保持了同步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，可奇怪的是，2018年1~10月的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻明顯異常，在營(yíng)收明顯低于2017年全年的情況下，凈利潤(rùn)卻高于了2017年全年，這種情況與紅星美凱龍的營(yíng)收利潤(rùn)同步同向有著明顯不同。

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附表 ：居然新零售和紅星美凱龍財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比：

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說(shuō)明：數(shù)據(jù)單位都為億元

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紅星美凱龍2018年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)為1-9月份，居然新零售為未審計(jì)數(shù)據(jù)。

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居然新零售為何能夠做到逆市利潤(rùn)大增？其背后有何秘密？相較美凱龍A股動(dòng)態(tài)市盈率的7.6倍，居然新零售目前20多倍的估值是否合理？一旦重組方案獲批，其未來(lái)表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于紅星美凱龍嗎？敬請(qǐng)期待后續(xù)報(bào)道。

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